本周A股行情：（1）本周（4月21日-4月25日），全A指数高涨1.15%。中证1000、创业板指、深证成指分裂高涨1.85%、1.74%、1.38%，相对跑赢全A指数。（2）从格调来看，本周小盘格调相对占优，中证1000（1.85%）发达优于沪深300（0.38%）；周期格调、成长格调分裂涨2.44%、1.41%，相对跑赢全A指数，安稳格调、花消格和解金融格调分裂涨0.73%、0.24%和0.21%。（3）从行业来看，本周一级行业涨多跌少，行情轮动较快。涨幅靠前的三个行业分裂为汽车、好意思容照顾和基础化工，涨幅分裂为4.87%、3.80%和2.71%。而跌幅靠前的三个行业分裂为食物饮料、房地产和煤炭。

　　本周资金流向：（1）本周A股阛阓交投活跃度小幅回升。日均成交额为11466亿元，较上周上升379.79亿元；日均换手率为1.3974%，较上周上升0.04个百分点。（2）本周北向资金日均成交额为1419.13亿元，较上周下落14.17亿元。本周融资和融券余额均上升。（3）本周新设立基金21只，刊行份额为222.92亿份。其中，权利类基金共有15只，刊行份额84.45亿份，较上周上升15.66亿份，本周份额占比37.88%，较上周上升4.29个百分点。

　　本周估值变动：本周A股宽基指数估值浩繁上行。全A指数PE(TTM)估值较上周上升1.42%至18.22倍，处于2010年以来56.31%分位数；全A指数PB(LF)估值本周高涨0.55%至1.53倍，处于2010年以来10.79%分位数。全A股债利差为3.8265%，位于3年移动均值（3.3531%）+1.02倍尺度差近邻，处于2010年以来从低到高86.09%分位数水平。

　　公募基金一季度加仓硬科技：近期公募基金一季报显现，主动偏股型基金在板块与行业建立上出现变化。板块方面，2025年第一季度科创板和北证的建立比例彰着擢升，配资平台科创板占比由客岁末的12.99%升至15.09%，北证由0.16%升至0.23%；而主板和创业板建立则握续回落，分裂降至68.10%和16.58%。行业方面，基金在科技制造边界加大布局，重心聚焦汽车、电子、机械征战等行业；在加价预期下，有色金属建立热度上升；大花消板块（如食物饮料、医药生物、商贸零卖、好意思容照顾）受到有趣；非银金融和地产链温雅度擢升，但举座仍属低配。

　　4月政事局会议同样投资足迹：4月中央政事局会议再次强调成本阛阓的弥留性，淡薄“握续安稳和活跃成本阛阓”的表述，开释更积极的政策信号，有助于提振阛阓信心。会议淡薄“加紧现实愈加积极有为的宏不雅政策”，“既定政策早出台早奏效，字据场所变化实时推出增量储备政策”，为A股提供坚实因循。建立上，建议温雅三大标的：一是红利板块，估值具备招引力，功绩持重、退守属性强，有望受益于中永久资金流入；二是科技板块，政策握续支握，产业自主可控加快，具备中永久建立价值；三是大花消板块，扩大内需策略强化，政策密集支握职业花消，“两新”政策扩围提质，带动行情建筑。

　　风险指示

　　国内务策力度及成果不足预期风险；地缘身分扰动风险；阛阓情感不安稳风险。

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