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（原标题：中信建投期货：橡胶预期落潮，实验订价）
汇通财经APP讯——橡胶：周四，国产全乳胶 14550 元/吨，环比上日高潮 50 元/吨；泰国 20 号夹杂胶 14350 元/ 吨，环比上日高潮 30 元/吨。 原料端：昨日泰国胶水报收 54.0 泰铢/公斤，环比上日抓平；泰国杯胶报收 48.3 泰铢/公斤，环比上日高潮 0.15 泰铢/公斤；云南胶水报收 14.0 元/公斤，环比上日抓平；海南胶水报收 13.1 元/公斤，环比上日高潮 0.2 元/公斤。 适度 2025 年 8 月 3 日，中国自然橡胶社会库存 128.9 万吨，环比下降 0.48 万吨，降幅 0.4%。中国深色胶社会总库存为 80.4 万吨，环比降 0.13%。其中青岛现货库存降 1.35%；云南增 4%；越南 10#加多 3.5%；NR 库存小计增 5.6%。中国淡色胶社会总库存为 48.5 万吨，环比降 0.8%。其中老全乳胶环比降 1%，3L 环比增 3.8%，RU 库存小计降 1.1%。 不雅点：当今北半球的泰国（东北）等地仍处于季节性雨季中，位于南半球的印尼南部行将停割，科特迪瓦则告别雨季迎来干季，人人主产区的天气照旧莫得太多特别，总量视角的人人供应相宜天气与橡胶树滋长口头。需求端来看，国内卑劣轮胎行业的分娩当作迎往复暖，举座的库存水平呈现分化，在昔时的接近一个月时候内，以去库为代表的行业好转进度相对有限。故，均衡表变化有限，随同预期落潮，RU&NR 迎往复调。向后看，在本年天气要求相对精深的布景下，在关税计谋大幅松捆（或者是大概令需求侧具备强复苏预期的计谋推出）前，均衡表的填塞改善照旧有限。 股指期权：上个往畴昔，上证综指涨 0.16%，深证成指跌 0.18%，创业板指跌 0.68%，科创 50 跌 0.15%，沪 深 300 涨 0.03%，上证 50 涨 0.03%，中证 500 跌 0.31%，中证 1000 涨 0.01%，深证 100ETF 跌 0.24%。两市成交额为 18254.9 亿元，较前一往畴昔加多约 914 亿元。 申万一级行业中，弘扬最佳的行业分歧为：有色金属(1.2%)，好意思容照看(0.99%)，房地产(0.82%)。 弘扬最差的行业分歧为： 通讯(-0.47%)，电力开发(-0.74%)，医药生物(-0.92%)。 本周阛阓重回颤动上行趋势，短期可激情关税计谋动向可能带来的扰动。中期来看，在国内计谋 端落地显效以及流动性宽松救济下，增量资金入市仍有带动股指颤动核心上转移能。策略方面， 中期期权备兑组合可链接抓有；波动率方面，跟着阛阓转为颤动，波动率卖方策略可分仓渐渐入 场。股指期货：上一往畴昔，上证综指涨 0.16%，深证成指跌 0.18%，创业板指跌 0.68%，科创 50 跌 0.15%，沪 深 300 涨 0.03%，上证 50 涨 0.03%，中证 500 跌 0.31%，中证 1000 涨 0.01%。两市成交额为 18254.90 亿元，较前一往畴昔加多约 914.21 亿元。 ? 申万一级行业中，弘扬最佳的行业分歧为：有色金属(1.20%)，好意思容照看(0.99%)，房地产(0.82%)。 弘扬最差的行业分歧为：医药生物(-0.92%)，电力开发(-0.74%)，通讯(-0.47%)。 ? 基差方面，四大期指基差均小幅走弱。IH、IF 当季合约年化基差率分歧为 0.00%、-3.50%，IC、 IM 当季合约年化基差率为-11.60%、-12.20%。套保方面，空头套保或可讨论季月合约。 ? 上个往畴昔沪深两市涨跌互现，举座保抓窄幅颤动走势，两市成交额再度上升。昨日，沪深两 市小幅高开后或受到特朗普对于关税言论影响下行，但午前回升，稀土等“反关税”认识板块 在日内受到资金追捧。昨日，海关总署公布 7 月收支口数据，入口、出口均较大幅强于预期， 入口总和自 6 月由降转升后 7 月增速再度扩大，或标明我国内需正回稳向好，需激情行将公布 的 7 月通胀、社零数据以互相考据。干与 8 月，上市公司中报将延续走漏，自旧年 9 月以来适 度宽松的货币计谋有望抓续裁汰企业短期营业、融资资本，企业盈利端有望回暖，盈利端、估 值端双向诞生或促使中小盘弘扬强于大盘，提出保抓 IC、IM 多单抓有。国债期货：周四，国债期货颤动收涨。单边方面，按收盘价筹画，30年期主力合约涨 0.03%，10年期主力合约涨 0.05%，5 年期主力合约涨 0.05%，2 年期主力合约抓平前日。30 年期国债活跃券收益率下行 0.65bp 至 1.912%，10 年期活跃券收益率下行 0.95bp 至 1.6875%，2 年期活跃券收益率下行 1bp 至 1.4%。期货跨品种价差方面，4TS-T、2TF-T 和 3T-TL 分歧变动-0.01 元、0.05 元和 0.11 元。 行情解读 单边策略：期债链接颤动，长债照旧偏弱，或因 7 月出口超预期所致。近期股票和商品阛阓的反弹对债市的扰动显然收缩，配资平台收复对国债新券征收升值税的影响亦在弱化。咱们判断，核心身分仍需回顾基本面，CPI 未企稳的现象下，资金面督察宽松，债券牛市样式难以扭转，推选抓有 TL2512 多单。 跨品种策略：利率弧线短陡长平，链接激情空短(TF)多长(TL)的套利策略介入时机。 套保策略：基差渐渐拘谨至中性水平，在新刊行国债收复征收升值税裁汰现券(尤其新券)招引力的情形下，期债对多头招引力在加多，打压基差走势，期货多头替代现券的策略仍可短期进行。 甲醇：现货价钱方面，西北北线达旗 2095，洛阳 2250，鲁北 2330，上游工场溢价成交为主，转单阛阓成交一般，生意商临期订单廉价出售。短期来看，现货煤炭延续涨势，上游利润窄幅收缩，夏日试验季接近尾声，开工预期较好且库存压力小；末端需求低迷、卑劣刚需补货，原料库存中位，谨防传统旺季前的补货需求；本周上游价钱不休走强，卑劣对高价驱动存在扞拒情怀，激情负反应力度。周四，华东现货基差在 09-12，8 下基差在 09-10，基差督察；伊朗装船发运较为集合且口岸大型烯烃装配泊车，预期累库将抓续。当下回顾基本面供需，受地区供需求影响，行情举座呈现区域分化，盘面存在一定救济，上行乏力。 操作上，短期甲醇不雅望，中期可渐渐低多 2601 合约，甲醇 2509 参考颤动区间 2350-2450 元/吨。 尿素：现货价钱方面，山东出厂价钱 1750 元/吨，河南出厂价钱 1750-1780 元/吨，国内阛阓报价较为褂讪。尿素日产变动不大、督察高位运行；农业淡季，复合肥行业逢低采购，举座需求偏弱；印度 IPL 说明量达到 240-260 万吨，意向采购量 200 万吨。印度近期产量下滑，需求刚性，出口情怀救济，尿素短期偏强颤动 操作上，短期尿素不雅望，尿素 2509 参考颤动区间 1700-1800 元/吨。 纯碱： 周四纯碱期货小幅高潮，现货价钱抓稳至下落。周四商品阛阓涨跌互现，阛阓情怀一般。从基本面来看，近期纯碱试验安排减少，本周纯碱产量环比加多 4.5 至 74.5 万吨，近期产量回升至高位，供应端压力加多。卑劣需求环比略降，最新碱厂库存环比本周一加多 1.3 万吨至 186.5 万吨，最新友割库库存较前一周加多 6.33 万吨至 44.93 万吨。上周浮法玻璃产线无变动、光伏玻璃冷修 1 条产线；本周浮法玻璃点燃 1 条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和略降，重碱需求稳中略降，轻碱需求暂时褂讪，中卑劣采购积极性转弱。 6 月纯碱入口降至 0.1 万吨，出口略降至 15.7 万吨，出口小幅下降。宏不雅方面，近期国内房地产销售数据环比下降，接近旧年同时水平；外洋宏不雅影响偏中性（好意思元指数高潮、生意摩擦担忧加多）；国内计谋预期降温，宏不雅影响收缩。详尽来看，短期纯碱供应加多、需求偏弱，计谋预期扰动减少，近月回顾基本面逻辑，暂时偏弱颤动。仓片面，周四纯碱仓单加多 498 张至 3310 张。 短期纯碱期价偏弱整理，SA2509 日内参考 1240-1280 区间。 玻璃： 周四玻璃期货小幅高潮，现货价钱无数下落。短期玻璃基本面变动不大，需求环比略降。本周玻璃产量环比略增，卑劣采购积极性下降，库存环比上升，最新玻璃库存环比加多 11.7 万吨至 309.2 万吨，同比减少 8.18%。上周玻璃产线无变动；本周玻璃复产点燃 1 条产线。近期玻璃日熔量略升，最新在产日熔量为 159575T/D，同比下降约 6.0%。1-6 月国内房屋杀青面积同比下降约 15%（降幅收窄），近期房地产销售数据环比下降，接近旧年同时水平，玻璃深加工订单数目环比上升 0.2 天至 9.5 天、同比下降 1.6%。短期玻璃供应略增，需求稳中略降，近月合约面对一定压力，暂时偏弱颤动。 短期玻璃期价偏弱整理，FG2509 日内参考 1050-1100。烧碱： 周四烧碱期货小幅下落，现货价钱抓稳至下落。短期烧碱基本面偏中性。近期烧碱试验策画较少，本周烧碱产量加多 1.1 万吨至 83.3 万吨，卑劣需求稳中略升。最新的液碱分娩企业库存环比加多 3.8 万吨至 46.2 万吨，同比上升 17.1%。近期烧碱卑劣氧化铝产量环比略增，粘胶短纤开工率上升，卑劣需求环比略增。6 月烧碱出口为 35.1 万吨，同比大幅加多、环比小幅加多。短期烧碱基本面变动不大，期价暂时颤动运行。 短期烧碱期价颤动运行，SH2509 上方激情 2650-2700 隔邻压力。中信建投期货公司授权由“专注国内期货生息品往返的专科行情分析资讯网站”：【汇通财经 http://www.fx678.com 】转发