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深圳商报·读创客户端记者朱峰
过会约一年后，江苏泽润新能科技股份有限公司（以下简称“泽润新能”）IPO日前提交注册，保荐机构为申万宏源证券。泽润新能这次冲击创业板上市，拟召募资金7.2亿元。
上市委会议现场问询的主要问题有两个，一是客户依赖问题，二是客户相关方入股问题。
泽润新能是一家专注于新动力电气纠合、保护和智能化期间畛域，专科提供光伏组件接线盒家具一体化措置决策的高新期间企业及国度级专精特新“小巨东谈主”企业。
讲演期内（2021年至2023年、2024年上半年），公司生意收入辞别为2.97亿元、5.22亿元、8.44亿元和4.2亿元，净利润辞别为3778.39万元、8639.91万元、1.2亿元和7533.74万元。
深圳商报·读创客户端记者谨防到，泽润新能事迹快速增长主要依赖于客户A和TCL中环。讲演期内，除2024年上半年外，两者均为公司前两大客户，共计销售占比均超四成，2021年销售占比以至跳动六成。
更为进击的是，泽润新能对客户A的接线盒毛利率较高且收入增长较快，并存在来自客户A的毛利孝敬占比跳动50%的情形，对客户A单一客户存在紧要依赖。
因此，上市委会议现场问询中要求泽润新能诠释对客户A销售收入执续增长及毛利率较高的原因及合感性；诠释畴昔薄膜组件是否存在被替代的风险，是否会对公司执续计较才气产生紧要不利影响。
泽润新能在招股书中称，接线盒占客户A组件本钱比例较低，对接线盒家具的报价具有较高的继承度；客户A接线盒供应商较少，公司具备一定的议价才气；客户A接线盒系公司为客户A定制化确立家具，公司存在较高议价权。因此，客户A接线盒毛利率较高具有合感性。
同期，公司对客户A业务具备合感性，该客户具有清醒性和业务的可执续性，不存在紧要不祥情味风险，不存在影响公司执续计较才气的情形。
由于客户A的存在，讲演期内泽润新能主生意务毛利率远超同业业可比公司均值。
泽润新能称，讲演期内，富华优配公司与同业业各可比公司毛利率变动趋势存在各别主要系客户A接线盒毛利率较高所致，剔除客户A接线盒毛利率后，与同业业可比公司平均毛利率各别收缩，并与同业业可比公司主生意务毛利率变动趋势保执一致。
由此可见，客户A对泽润新能的事迹强横有着举足轻重的影响，一朝在与客户A的配合中失去议价才气，泽润新能毛利率存不才降的风险。
事实上，泽润新能主生意务毛利率已逐年下滑，讲演期内辞别为27.11%、26.50%、26.20%和24.92%。与此相对应，行业竞争加重下，公司光伏接线盒的家具价钱承受一定的下行压力。讲演期内，公司光伏组件接线盒销售均价辞别为16.46元、16.87元、16.03元和14.32元，总体呈下滑态势。
深圳商报·读创客户端记者还谨防到，泽润新能计较步履产生的现款流量净额在2023年猛增后，2024年上半年顷刻间暴跌并由正转负，2024年全年则同比下跌97.07%。
大客户TCL中环相关方突击入股也被上市委重心问询。
据招股书，TCL中环的相关方辞别于2022年8月、12月入股泽润新能，共计执有3.19%股权；泽润新能客户赛拉弗销售东谈主员箝制的常州苍龙2022年4月入股，执有泽润新能0.42%股权。上述客户入股过去对泽润新能的采购额增幅较大，其中，赛拉弗于2024年上半年景为公司的前五大客户。
上市委因此要求泽润新能联结上述客户出产计较情况等，诠释上述客户入股过去对公司采购额增幅较大的原因及合感性；诠释入股前后对上述客户的销售价钱、信用期、公约主要条目是否发生变化，家具毛利率是否存在权贵各别，是否存在其他利益安排。
泽润新能在招股书中还辅导了家具结构单一的风险：公司现在存在家具结构较为单一的情况，公司家具主要利用于光伏组件，光伏行业比年产能扩展较快，硅料、硅片、电板片、组件等光伏主材要领存在因供给的快速扩展导致行业竞争加重情形，公司家具及卑劣行业一定进度上头对着行业供给需求波折所带来的市集环境变化的风险，若发生上述情形将导致家具价钱下跌，则公司面对事迹下滑的风险。